Καθαρή παρούσα αξία για το τι χρησιμοποιείται, πώς υπολογίζεται, πλεονεκτήματα, μειονεκτήματα

Το καθαρή παρούσα αξία (VPN) είναι η διαφορά μεταξύ της παρούσας αξίας των ταμειακών εισροών και της παρούσας αξίας των ταμειακών εκροών για μια δεδομένη χρονική περίοδο.

Η καθαρή παρούσα αξία προσδιορίζεται με τον υπολογισμό του κόστους (αρνητικές ταμειακές ροές) και των παροχών (θετικές ταμειακές ροές) για κάθε περίοδο μιας επένδυσης. Η περίοδος είναι συνήθως ένα έτος, αλλά μπορεί να μετρηθεί σε τρίμηνα ή μήνες.

Είναι ο υπολογισμός που χρησιμοποιήθηκε για να βρεθεί η παρούσα αξία μιας μελλοντικής ροής πληρωμών. Αντιπροσωπεύει την αξία του χρήματος με την πάροδο του χρόνου και μπορεί να χρησιμοποιηθεί για να συγκρίνει τις εναλλακτικές επενδύσεις που είναι παρόμοιες. Οποιοδήποτε έργο ή επένδυση με αρνητικό VPN θα πρέπει να αποφεύγεται.

Ευρετήριο

• 1 Αξία ταμειακών ροών με την πάροδο του χρόνου
• 2 Ποια είναι η καθαρή παρούσα αξία;?
  • 2.1 Παράδειγμα χρήσης
• 3 Πώς υπολογίζεται;
• 4 Πλεονεκτήματα
  • 4.1 Ο κανόνας της καθαρής παρούσας αξίας
• 5 Μειονεκτήματα
• 6 Παραδείγματα
  • 6.1 Βήμα πρώτο: Καθαρή παρούσα αξία της αρχικής επένδυσης
  • 6.2 Βήμα δεύτερο: Καθαρή παρούσα αξία των μελλοντικών ταμειακών ροών
• 7 Αναφορές

Αξία των ταμειακών ροών με το χρόνο

Η αξία του χρήματος με την πάροδο του χρόνου καθορίζει ότι ο χρόνος επηρεάζει την αξία των ταμειακών ροών.

Για παράδειγμα, ένας δανειστής μπορεί να προσφέρει 99 σεντς για την υπόσχεση ότι θα λάβει $ 1 τον επόμενο μήνα. Ωστόσο, η υπόσχεση να λάβει το ίδιο δολάριο μέσα σε 20 χρόνια στο μέλλον θα αξίζει πολύ λιγότερο σήμερα σήμερα για τον ίδιο δανειστή, ακόμα και αν η τιμωρία και στις δύο περιπτώσεις ήταν εξίσου αληθής.

Αυτή η μείωση της παρούσας αξίας των μελλοντικών ταμειακών ροών βασίζεται στο επιλεγμένο ποσοστό απόδοσης ή το προεξοφλητικό επιτόκιο..

Για παράδειγμα, εάν υπάρχει μια σειρά ταμιακών ροών που είναι πανομοιότυπες με την πάροδο του χρόνου, η ταμειακή ροή στο παρόν είναι η πιο πολύτιμη και κάθε μελλοντική ταμειακή ροή γίνεται λιγότερο πολύτιμη από την προηγούμενη ταμειακή ροή..

Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι η τρέχουσα ροή μπορεί να αντιστραφεί αμέσως και έτσι να αρχίσει να επιτυγχάνεται κερδοφορία, ενώ με μια μελλοντική ροή δεν μπορεί να είναι.

Ποια είναι η καθαρή παρούσα αξία;?

Λόγω της απλότητας της, η καθαρή παρούσα αξία είναι ένα χρήσιμο εργαλείο για να καθοριστεί εάν ένα έργο ή μια επένδυση θα έχει ως αποτέλεσμα κέρδος ή καθαρή ζημία. Μια θετική καθαρή τρέχουσα αξία έχει ως αποτέλεσμα κέρδη, ενώ μια αρνητική καταλήγει σε απώλεια.

Η καθαρή παρούσα αξία μετρά την υπέρβαση ή το έλλειμμα των ταμιακών ροών, σε όρους παρούσας αξίας, πάνω από το κόστος των κεφαλαίων. Σε μια θεωρητική κατάσταση προϋπολογισμού με απεριόριστο κεφάλαιο, μια επιχείρηση πρέπει να πραγματοποιήσει όλες τις επενδύσεις με θετική καθαρή παρούσα αξία.

Η καθαρή παρούσα αξία είναι ένα κεντρικό εργαλείο στην ανάλυση των ταμειακών ροών και είναι μια τυποποιημένη μέθοδος για την αξιοποίηση της αξίας του χρήματος με την πάροδο του χρόνου για την αξιολόγηση των μακροπρόθεσμων έργων. Χρησιμοποιείται ευρέως στην οικονομία, στη χρηματοδότηση και στη λογιστική.

Χρησιμοποιείται στην προετοιμασία των προϋπολογισμών κεφαλαίου και στον επενδυτικό σχεδιασμό για την ανάλυση της κερδοφορίας μιας επένδυσης ή ενός σχεδίου..

Παράδειγμα χρήσης

Ας υποθέσουμε ότι ένας επενδυτής θα μπορούσε να επιλέξει να λάβει μια πληρωμή $ 100 σήμερα ή σε ένα χρόνο. Ένας λογικός επενδυτής δεν θα ήταν διατεθειμένος να αναβάλει την πληρωμή.

Ωστόσο, τι θα συνέβαινε εάν ένας επενδυτής μπορούσε να επιλέξει να λάβει 100 δολάρια σήμερα ή 105 δολάρια το χρόνο; Εάν ο πληρωτής είναι αξιόπιστος, το πρόσθετο 5% θα μπορούσε να αξίζει την αναμονή, αλλά μόνο εάν δεν υπήρχε τίποτα άλλο που οι επενδυτές θα μπορούσαν να κάνουν με τα $ 100 που θα κερδίσουν περισσότερο από το 5%.

Ένας επενδυτής μπορεί να είναι πρόθυμος να περιμένει ένα χρόνο για να κερδίσει ένα επιπλέον 5%, αλλά αυτό μπορεί να μην είναι αποδεκτό για όλους τους επενδυτές. Στην περίπτωση αυτή, το 5% είναι το προεξοφλητικό επιτόκιο που θα διαφέρει ανάλογα με τον επενδυτή.

Εάν ένας επενδυτής ήξερε ότι θα μπορούσε να κερδίσει το 8% μιας σχετικά ασφαλούς επένδυσης κατά το επόμενο έτος, δεν θα ήταν διατεθειμένος να αναβάλει την πληρωμή του 5%. Στην περίπτωση αυτή, το προεξοφλητικό επιτόκιο του επενδυτή είναι 8%.

Μια εταιρεία μπορεί να καθορίσει το προεξοφλητικό επιτόκιο χρησιμοποιώντας την αναμενόμενη απόδοση άλλων έργων με παρόμοιο επίπεδο κινδύνου ή το κόστος δανεισμού χρημάτων για τη χρηματοδότηση του έργου.

Πώς υπολογίζεται;

Για τον υπολογισμό της καθαρής παρούσας αξίας χρησιμοποιείται ο ακόλουθος τύπος:

Rt = καθαρή εισροή ή εκροή μετρητών σε μία μόνο περίοδο t.

i = ποσοστό έκπτωσης ή κερδοφορίας που θα μπορούσε να επιτευχθεί σε εναλλακτικές επενδύσεις.

t = αριθμός χρονικών περιόδων.

Αυτός είναι ένας ευκολότερος τρόπος για να θυμηθούμε την έννοια: NPV = (παρούσα αξία των αναμενόμενων ταμειακών ροών) - (παρούσα αξία των μετρητών που επενδύθηκαν)

Εκτός από τον ίδιο τον τύπο, η καθαρή παρούσα αξία μπορεί να υπολογιστεί χρησιμοποιώντας πίνακες, υπολογιστικά φύλλα ή αριθμομηχανές.

Τα χρήματα στο παρόν αξίζουν περισσότερο από το ίδιο ποσό στο μέλλον, λόγω του πληθωρισμού και των κερδών των εναλλακτικών επενδύσεων που θα μπορούσαν να γίνουν κατά το ενδιάμεσο χρονικό διάστημα.

Με άλλα λόγια, ένα δολάριο που κερδίζεται στο μέλλον δεν θα αξίζει όσο το κέρδος στο παρόν. Το στοιχείο του προεξοφλητικού επιτοκίου του τύπου καθαρής παρούσας αξίας είναι ένας τρόπος για να ληφθεί υπόψη.

Πλεονεκτήματα

- Λάβετε υπόψη την αξία του χρήματος με την πάροδο του χρόνου, δίνοντας έμφαση στις προηγούμενες ταμειακές ροές.

- Παρατηρήστε όλες τις ταμειακές ροές που πραγματοποιήθηκαν καθ 'όλη τη διάρκεια του έργου.

- Η χρήση έκπτωσης μειώνει τον αντίκτυπο των λιγότερο πιθανών μακροπρόθεσμων ταμειακών ροών.

- Έχει μηχανισμό λήψης αποφάσεων: απορρίπτει σχέδια με αρνητική καθαρή παρούσα αξία.

Η καθαρή τρέχουσα αξία αποτελεί δείκτη της αξίας της επένδυσης ή του έργου στην εταιρεία. Στην οικονομική θεωρία, εάν υπάρχει επιλογή μεταξύ δύο εναλλακτικών εναλλακτικών λύσεων, πρέπει να επιλεγεί αυτή που παράγει την υψηλότερη καθαρή παρούσα αξία.

Τα σχέδια με επαρκή κίνδυνο θα μπορούσαν να γίνουν αποδεκτά εάν έχουν θετική καθαρή παρούσα αξία. Αυτό δεν σημαίνει απαραίτητα ότι πρέπει να πραγματοποιηθούν, δεδομένου ότι η καθαρή παρούσα αξία στο κόστος κεφαλαίου μπορεί να μην λαμβάνει υπόψη το κόστος ευκαιρίας, δηλαδή τη σύγκριση με άλλες διαθέσιμες επενδύσεις..

Ο κανόνας της καθαρής παρούσας αξίας

Θεωρείται ότι μια επένδυση με θετική καθαρή παρούσα αξία θα είναι κερδοφόρα και μια επένδυση με αρνητική επίδραση θα έχει ως αποτέλεσμα καθαρή ζημία. Αυτή η έννοια είναι η βάση του κανόνα της καθαρής παρούσας αξίας, η οποία αναφέρει ότι πρέπει να λαμβάνονται υπόψη μόνο οι επενδύσεις με θετικές τιμές NPV..

Μια θετική καθαρή τρέχουσα αξία δείχνει ότι τα προβλεπόμενα κέρδη που παράγονται από ένα έργο ή μια επένδυση, σε δολάρια σήμερα, υπερβαίνουν το προβλεπόμενο κόστος, επίσης σε δολάρια σήμερα..

Μειονεκτήματα

Ένα μειονέκτημα της χρήσης μιας ανάλυσης καθαρής παρούσας αξίας είναι ότι κάνει υποθέσεις σχετικά με μελλοντικά γεγονότα που μπορεί να μην είναι αξιόπιστα. Η μέτρηση της απόδοσης μιας επένδυσης με την καθαρή παρούσα αξία βασίζεται σε μεγάλο βαθμό σε εκτιμήσεις, οπότε μπορεί να υπάρχει σημαντικό περιθώριο για σφάλματα.

Μεταξύ των εκτιμώμενων παραγόντων είναι το επενδυτικό κόστος, το προεξοφλητικό επιτόκιο και οι αναμενόμενες αποδόσεις. Ένα έργο μπορεί να απαιτήσει απρόβλεπτα έξοδα για να ξεκινήσει ή να απαιτήσει πρόσθετα έξοδα στο τέλος του έργου.

Η περίοδος ανάκτησης ή η μέθοδος ανάκτησης είναι μια απλούστερη εναλλακτική λύση από την καθαρή παρούσα αξία. Αυτή η μέθοδος υπολογίζει το χρόνο που θα χρειαστεί για την επιστροφή της αρχικής επένδυσης.

Ωστόσο, αυτή η μέθοδος δεν λαμβάνει υπόψη την αξία του χρήματος με την πάροδο του χρόνου. Για το λόγο αυτό, οι περίοδοι ανάκτησης που υπολογίζονται για τις μακροπρόθεσμες επενδύσεις έχουν μεγαλύτερο περιθώριο ανακρίβειας.

Επιπλέον, η περίοδος ανάκτησης περιορίζεται αυστηρά στο χρονικό διάστημα που απαιτείται για την ανάκτηση του αρχικού επενδυτικού κόστους. Είναι πιθανό ότι ο ρυθμός απόδοσης της επένδυσης μπορεί να αντιμετωπίσει απότομες κινήσεις.

Συγκρίσεις που χρησιμοποιούν περιόδους ανάκτησης δεν λαμβάνουν υπόψη τη μακροπρόθεσμη απόδοση εναλλακτικών επενδύσεων.

Παραδείγματα

Ας υποθέσουμε ότι μια εταιρεία μπορεί να επενδύσει σε εξοπλισμό που θα κοστίσει $ 1.000.000 και αναμένεται να παράγει έσοδα $ 25.000 ανά μήνα για 5 χρόνια.

Η εταιρεία διαθέτει τα διαθέσιμα κεφάλαια για την ομάδα. Εναλλακτικά, θα μπορούσατε να το επενδύσετε στο χρηματιστήριο για να αποκτήσετε αναμενόμενη απόδοση 8% ετησίως.

Οι διαχειριστές πιστεύουν ότι η αγορά μιας ομάδας ή η επένδυση στο χρηματιστήριο είναι παρόμοιοι κίνδυνοι.

Βήμα πρώτο: Καθαρή παρούσα αξία της αρχικής επένδυσης

Καθώς ο εξοπλισμός πληρώνεται εκ των προτέρων, πρόκειται για την πρώτη ταμειακή ροή που περιλαμβάνεται στον υπολογισμό. Δεν υπάρχει χρόνος που πρέπει να υπολογιστεί, οπότε η εκροή $ 1.000.000 δεν χρειάζεται να μειωθεί.

Προσδιορίστε τον αριθμό των περιόδων (t)

Η ομάδα αναμένεται να δημιουργήσει μηνιαία ταμειακή ροή που διαρκεί 5 χρόνια. Αυτό σημαίνει ότι θα συμπεριληφθούν στον υπολογισμό 60 ταμειακές ροές και 60 περιόδους.

Προσδιορίστε το προεξοφλητικό επιτόκιο (i)

Αναμένεται ότι η εναλλακτική επένδυση θα πληρώνει 8% ετησίως. Ωστόσο, επειδή η ομάδα δημιουργεί μηνιαία ταμειακή ροή, το ετήσιο προεξοφλητικό επιτόκιο πρέπει να μετατραπεί σε μηνιαίο επιτόκιο. Χρησιμοποιώντας τον ακόλουθο τύπο, διαπιστώνουμε ότι:

Μηνιαίο προεξοφλητικό επιτόκιο = ((1 + 0,08)^1/12) -1 = 0,64%.

Βήμα δεύτερο: Καθαρή παρούσα αξία των μελλοντικών ταμειακών ροών

Οι μηνιαίες ταμειακές ροές λαμβάνονται στο τέλος του μήνα. Η πρώτη πληρωμή φθάνει ακριβώς ένα μήνα μετά την αγορά του εξοπλισμού.

Πρόκειται για μια μελλοντική πληρωμή, οπότε πρέπει να προσαρμοστεί για την αξία του χρήματος με την πάροδο του χρόνου. Για να επεξηγηθεί η έννοια, οι πέντε πρώτες πληρωμές αφαιρούνται από τον παρακάτω πίνακα.

Ο πλήρης υπολογισμός της καθαρής παρούσας αξίας ισούται με την παρούσα αξία των 60 μελλοντικών ταμειακών ροών, μείον την επένδυση ύψους $ 1.000.000.

Ο υπολογισμός μπορεί να είναι πιο περίπλοκος αν η ομάδα αναμένεται να έχει κάποια αξία στο τέλος της ωφέλιμης ζωής της. Ωστόσο, σε αυτό το παράδειγμα, δεν αξίζει τίποτα.

Ο τύπος αυτός μπορεί να απλουστευθεί στον ακόλουθο υπολογισμό: VPN = (- $ 1.000.000) + ($ 1.242.322.82) = $ 242.322.82

Στην περίπτωση αυτή, η καθαρή παρούσα αξία είναι θετική. Συνεπώς, ο εξοπλισμός πρέπει να αγοραστεί. Εάν η παρούσα αξία αυτών των ταμειακών ροών ήταν αρνητική επειδή το προεξοφλητικό επιτόκιο ήταν υψηλότερο ή οι καθαρές ταμειακές ροές ήταν χαμηλότερες, η επένδυση θα είχε αποφευχθεί.

Αναφορές

1. Θα Kenton (2018). Καθαρή παρούσα αξία - ΚΠΑ. Investopedia. Λαμβάνεται από: investopedia.com.
2. Wikipedia, η ελεύθερη εγκυκλοπαίδεια (2019). Καθαρή παρούσα αξία. Λαμβάνεται από: en.wikipedia.org.
3. CFI (2019). Τι είναι η Καθαρή παρούσα αξία (NPV); Από: corporatefinanceinstitute.com.
4. Tutor2u (2019). Καθαρή παρούσα αξία ("NPV") Επεξήγηση. Από: tutor2u.net.
5. Επένδυση απαντήσεων (2019). Καθαρή παρούσα αξία (NPV). Από: investinganswers.com.
6. Η Έλλεν Τσανγκ (2018). Τι είναι η Καθαρή παρούσα αξία και πώς το υπολογίζετε; Η οδός. Λαμβάνεται από: thestreet.com.