Σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου για αυτό που χρησιμοποιείται, πώς υπολογίζεται, παράδειγμα



Το Σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου είναι το ποσοστό που μια εταιρεία αναμένεται να πληρώσει κατά μέσο όρο σε όλους τους κατόχους τίτλων της για τη χρηματοδότηση του ενεργητικού της. Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι υπαγορεύεται από την αγορά και όχι από τη διοίκηση.

Το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου αντιπροσωπεύει την ελάχιστη απόδοση που πρέπει να αποκτήσει μια εταιρεία σε μια υπάρχουσα βάση περιουσιακών στοιχείων προκειμένου να ικανοποιήσει τους πιστωτές, τους ιδιοκτήτες της και άλλους παρόχους κεφαλαίων..

Οι εταιρείες λαμβάνουν χρήματα από διάφορες πηγές: συνήθεις μετοχές, προνομιούχες μετοχές, συνηθισμένο χρέος, μετατρέψιμο χρέος, χρεωστικοί τίτλοι, συνταξιοδοτικές υποχρεώσεις, εκτελεστικά δικαιώματα προαίρεσης, κρατικές επιδοτήσεις κ.λπ..

Αναμένεται ότι αυτές οι διαφορετικές αξίες, οι οποίες αντιπροσωπεύουν διαφορετικές πηγές χρηματοδότησης, δημιουργούν διαφορετικές αποδόσεις. Το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου υπολογίζεται λαμβάνοντας υπόψη τα σχετικά βάρη κάθε συστατικού της κεφαλαιακής διάρθρωσης.

Δεδομένου ότι το κόστος του κεφαλαίου είναι η απόδοση που αναμένουν οι ιδιοκτήτες μετοχών και οι κάτοχοι χρεωστικών τίτλων, το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου δείχνει την απόδοση που αναμένουν να λάβουν και οι δύο τύποι ενδιαφερομένων..

Ευρετήριο

  • 1 Για ποιο λόγο χρησιμοποιείται;?
    • 1.1 Κριτικός ρυθμός απόδοσης
  • 2 Πώς υπολογίζεται?
    • 2.1 Στοιχεία του τύπου
  • 3 Παράδειγμα
    • 3.1 Υπολογισμός
  • 4 Αναφορές

Γιατί είναι;?

Είναι σημαντικό για μια εταιρεία να γνωρίζει το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου ως τρόπο μέτρησης του κόστους χρηματοδότησης για μελλοντικά έργα. Όσο χαμηλότερο είναι το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου μιας επιχείρησης, τόσο φθηνότερα θα είναι για τη χρηματοδότηση νέων έργων.

Το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου είναι η συνολική απόδοση που απαιτείται από μια εταιρεία. Εξαιτίας αυτού, οι διευθυντές εταιρειών χρησιμοποιούν συχνά το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου για τη λήψη αποφάσεων. Με αυτόν τον τρόπο μπορούν να καθορίσουν την οικονομική σκοπιμότητα των συγχωνεύσεων και άλλων μεγάλων ευκαιριών.

Το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου είναι το προεξοφλητικό επιτόκιο που πρέπει να χρησιμοποιείται για ταμειακές ροές με κίνδυνο παρόμοιο με αυτόν της εταιρείας.

Για παράδειγμα, στην ανάλυση των προεξοφλημένων ταμειακών ροών, το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου μπορεί να εφαρμοστεί ως προεξοφλητικό επιτόκιο για τις μελλοντικές ταμειακές ροές, για να ληφθεί η καθαρή παρούσα αξία της επιχείρησης..

Κριτικός ρυθμός απόδοσης

Το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου μπορεί επίσης να χρησιμοποιηθεί ως κρίσιμο ποσοστό απόδοσης έναντι του οποίου οι εταιρείες και οι επενδυτές μπορούν να αξιολογήσουν την απόδοση της απόδοσης της επένδυσης. Είναι επίσης απαραίτητο να εκτελεστούν οι υπολογισμοί της οικονομικής προστιθέμενης αξίας (EVA).

Οι επενδυτές χρησιμοποιούν το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου ως δείκτη για να μάθουν εάν είναι αποδοτικό να πραγματοποιηθεί οποιαδήποτε επένδυση.

Εν συντομία, το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου είναι το ελάχιστο αποδεκτό ποσοστό απόδοσης στο οποίο μια εταιρεία πρέπει να παράγει αποδόσεις για τους επενδυτές της.

Πώς υπολογίζεται?

Για τον υπολογισμό του σταθμισμένου μέσου κόστους κεφαλαίου, πολλαπλασιάζουμε το κόστος κάθε συστατικού κεφαλαίου με την αναλογική αντιστάθμισή του και λαμβάνουμε το άθροισμα των αποτελεσμάτων.

Η μέθοδος υπολογισμού του σταθμισμένου μέσου κόστους κεφαλαίου (CCPP) μπορεί να εκφράζεται με τον ακόλουθο τύπο:

CCPP = Ρ / ν * Cp + D / V * Cd * (1 - Ic). Πού:

Cp = κόστος ιδίων κεφαλαίων.

Cd = κόστος χρέους.

P = αγοραία αξία των περιουσιακών στοιχείων της εταιρείας.

Δ = αγοραία αξία του χρέους της εταιρείας.

V = P + D = συνολική αγοραία αξία της χρηματοδότησης της εταιρείας (κεφάλαιο και χρέος).

P / V = ​​ποσοστό χρηματοδότησης που είναι ίδια κεφάλαια.

D / V = ​​ποσοστό χρηματοδότησης που είναι χρέος.

Ic = ποσοστό εταιρικού φόρου.

Στοιχεία του τύπου

Για να υπολογίσετε το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου, πρέπει να καθορίσετε ποιο μέρος της επιχείρησης χρηματοδοτείται με ίδια κεφάλαια και πόσο με το χρέος. Στη συνέχεια πολλαπλασιάστε το καθένα με το αντίστοιχο κόστος του

Κόστος της κληρονομιάς

Το κόστος ιδίων κεφαλαίων (Cp) αντιπροσωπεύει την αποζημίωση που ζητά η αγορά σε αντάλλαγμα για την κατοχή του περιουσιακού στοιχείου και την ανάληψη του κινδύνου ιδιοκτησίας.

Δεδομένου ότι οι μέτοχοι αναμένουν να λάβουν κάποια απόδοση των επενδύσεών τους σε μια εταιρεία, το ποσοστό απόδοσης που απαιτείται από τους μετόχους είναι ένα κόστος από την άποψη της εταιρείας, διότι εάν η εταιρεία δεν προσφέρει την αναμενόμενη απόδοση, οι μέτοχοι απλά θα πουλήσουν μετοχές.

Αυτό θα οδηγούσε σε μείωση της τιμής της μετοχής και της αξίας της εταιρείας. Έτσι, το κόστος των ιδίων κεφαλαίων είναι ουσιαστικά το ποσό που μια επιχείρηση πρέπει να δαπανήσει για να διατηρήσει μια τιμή μετοχής που ικανοποιεί τους επενδυτές της..

Κόστος χρέους

Το κόστος του χρέους (Cd) αναφέρεται στο πραγματικό επιτόκιο που μια επιχείρηση πληρώνει για το τρέχον χρέος της. Στις περισσότερες περιπτώσεις, αυτό σημαίνει το κόστος του χρέους της εταιρείας πριν ληφθούν υπόψη οι φόροι.

Ο υπολογισμός του κόστους του χρέους είναι μια σχετικά απλή διαδικασία. Για να προσδιοριστεί αυτό, χρησιμοποιείται η αγοραία ισοτιμία που μια εταιρεία πληρώνει επί του χρέους της..

Από την άλλη πλευρά, υπάρχουν διαθέσιμες φορολογικές ελαφρύνσεις για τους καταβληθέντες τόκους, οι οποίοι ωφελούν τις εταιρείες.

Εξαιτίας αυτού, το καθαρό κόστος του χρέους μιας επιχείρησης είναι το ποσό των τόκων που καταβάλλει, μείον το ποσό που έχει εξοφλήσει σε φόρους, ως αποτέλεσμα των πληρωτέων τόκων από τις φορολογικές εκπτώσεις..

Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο το κόστος του χρέους μετά φόρων είναι Cd * (συντελεστής φορολογίας 1).

Παράδειγμα

Ας υποθέσουμε ότι η νέα ABC Corporation πρέπει να συγκεντρώσει κεφάλαιο ύψους 1 εκατομμυρίου δολαρίων για να μπορέσει να αγοράσει κτίρια γραφείων και τον απαραίτητο εξοπλισμό για να πραγματοποιήσει τις δραστηριότητές της..

Η εταιρεία εκδίδει και πωλεί 6.000 μετοχές στα 100 δολάρια η κάθε μία για να συγκεντρώσει τα πρώτα 600.000 δολάρια. Επειδή οι μέτοχοι αναμένουν απόδοση 6% της επένδυσής τους, το κόστος κεφαλαίου είναι 6%.

Στη συνέχεια, η ABC Corporation πωλεί 400 ομόλογα για $ 1.000 το καθένα για να αυξήσει τα υπόλοιπα κεφάλαια ύψους $ 400.000. Οι άνθρωποι που αγόρασαν αυτά τα ομόλογα προσδοκούν απόδοση 5%. Ως εκ τούτου, το κόστος του χρέους ABC είναι 5%.

Η συνολική αγοραία αξία του ABC Corporation είναι πλέον 600.000 δολάρια μετοχών + 400.000 δολάρια χρέους = 1 εκατομμύριο δολάρια και ο συντελεστής φορολογίας εταιρειών είναι 35%.

Υπολογισμός

Τώρα έχουμε όλα τα συστατικά για να υπολογίσουμε το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου (CCPP) της ABC Corporation. Εφαρμόζοντας τον τύπο:

CCPP = (($ 600.000 / $ 1.000.000) χ 6%) + [($ 400.000 / $ 1.000.000) χ 5%) * (1-35%)) = 0.049 =

Το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου της ABC Corporation ανέρχεται σε 4,9%. Αυτό σημαίνει ότι για κάθε $ 1 που αποκτά η ABC Corporation από τους επενδυτές, πρέπει να τους πληρώσει σχεδόν $ 0,05 σε αντάλλαγμα..

Αναφορές

  1. Investopedia (2018). Σταθμισμένο Μέσο Κόστος Κεφαλαίου (WACC) Από: investopedia.com.
  2. Wikipedia, η ελεύθερη εγκυκλοπαίδεια (2018). Σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου. Λαμβάνεται από: en.wikipedia.org.
  3. Επένδυση απαντήσεων (2018). Σταθμισμένο Μέσο Κόστος Κεφαλαίου (WACC). Από: investinganswers.com.
  4. IFC (2018). WACC. Από: corporatefinanceinstitute.com.
  5. Wall Street Mojo (2018). Σταθμισμένο Μέσο Κόστος Κεφαλαίου Τύπος | Υπολογίστε WACC. Από: wallstreetmojo.com.